来源：不良资产头条
2023年3月28日，中国信达发布2022年业绩报。报告期内，中国信达总资产规模达1.62万亿，较上年末增长3.31％；归属本公司股东净利润63.13亿元，同比下降47.7%；收入总额809.884亿元，同比下降17.1%。
净利润腰斩
关于净利润下跌，中国信达给出了三方面原因：
1、受资本市场出现较大波动的影响，金融资产估值下降，形成较大的公允价值变动浮亏；
2、受疫情和市场环境变化的影响，不良债权资产收入下降；
3、受宏观经济形势变化影响，增加计提了信用风险准备，以应对金融资产质量承受的较大压力。
不良资产主业收入近年来历史最低
作为中国信达的核心业务和收入主要来源，2022年不良资产经营板块总资产为9918.88亿元，与2021年相比变动不大。
收入总额570.89亿元，为最近年历史最低水平，相比2021年的770.9亿下降了26%，主业收入在集团总收入中占比70.5%，相比2021年的78.9%有所下降。但降幅最大的是税前利润，2022年仅有42.9亿，相比2021年下降了近百亿。税前利润占比仅为41%，相比2021年下降了30个百分点。
新增不良债权大幅增加 基金模式广泛应用
在不良资产主业方面，2022年中国信达加大了金融不良资产收购力度，全年新增收购经营类不良债权资产742亿元，较上年同期增长40.8%，协助多家金融机构处置不良资产近1500亿元。全年收购中小金融机构不良债权资产534亿元。
从下图中可以看出，中国信达金融不良资产收购中来自于大型商业银行的仅有不到80亿，占比逐年下降，这与大型商业银行供应量减少有直接关系。
2022年，中国信达将收购力度放在了股份制银行和城商行农商行上，此外，非金不良资产收购近140亿，达到历史最高水平。投放信托、违约债、法拍基金等近290亿元，较上年增长158%。
进一步压降重组类不良资产规模
中国信达2022年营业收入下降，与重组类不良资产规模减少有直接关系。年报数据显示，2022年重组类资产规模1002亿，比2021年减少了300亿。其中，新增收购138.95亿，仅为去年的三分之一，重组类不良资产收入100.7亿，比2021年减少了34亿，资产减值比例8.2%，同比翻番。
2022年收购重组类不良债权中房地产总额536.66亿，已连续四年下降，中国信达在年报中表示，坚决贯彻房地产调控政策，稳妥参与房地产市场风险化解，2022年新增收购重组类不良资产业务中房地产风险化解类项目24.6亿元。
中国信达表示，其深度参与地方政府主导下的区域纾困及大型房企集团风险化解，推动受困房企复工复产，助力优质房企收并购，有效修复房地产行业供应链价值链。通过“传统债权收购+增量资金投入+地产公司代管代建”的集团协同模式，落地原佳兆业广州南沙“悦伴湾”项目，保障项目顺利复工复产；联合河南省级平台公司设立100亿元规模纾困母基金，参与当地重点房企纾困，维护区域经济社会稳定。
2022年，中国信达投放房地产风险化解项目82个，投放规模401亿元，带动1200亿元存量项目复工复产。
四大AMC盈利能力减弱 转型方向已定
中国信达作为不良资产从业机构的领头羊，其经营数据具有一定的典型性，也代表了行业的发展历程。
从历年经营数据来看，四大AMC从2010年开始进入快速发展，到2017年达到高峰。2018年以来，随着中国经济增长由高速向高质量转型，也随着金融机构自身的内控风控升级、经营回归主业，四大AMC盈利能力走弱。走弱既来自于坏帐损失的暴露，也来自于资产收益率的下行。
四大AMC中，华融巨额亏损，信达东方净利润大幅减少，而长城资产正处于被“整合”的阶段。
一方面，四大AMC要逐步清理存量资产，优化资产结构，另一方面，业务转型迫在眉睫。2022年以来监管出台多项政策，鼓励AMC积极参与问题房企并购重组、中小金融机构改革化险等重点领域的风险化解工作。但由于新投放资金的风险偏好较低，在融资和资本金补充上成本并不便宜，所以此次风险化解过程中AMC将量力而行，更聚焦模式升级。
长期来看，四大AMC致力于探索升级不良主业，包括新业务领域（国企改革、违约债券收购、大型实体企业纾困等）和新业务模式（兼并重组、夹层投资、过桥融资、阶段性持股等），方向已基本明确，但尚未实现大规模落地。
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