华融公告称，经过2020年全面评估风险、计提减值后，2021年中国华融实现了资产规模稳中有降，业务结构持续优化，经营总体运行平稳，营业收入小幅上升，利润扭亏为盈，为3.7亿元。

具体来看，2021年中国华融业绩增加的主要原因有两点：

一是不良债权资产业务主动调整经营策略，加大资产盘活和现金回收，继续保持了稳定的收入贡献。收购处置类业务加快周转，已实现收入同比增长。收购重组类业务资产规模和收入稳中有降。市场化债转股等股权类业务优化资产布局，公允价值随资本市场同步上升，部分权益类投资业务收入同比增长。

二是2020年度，中国华融对存量风险资产进行全面审视、评估及减值测试，当期确认了大额公允价值变动损失、信用减值损失和其他资产减值损失，对当年经营业绩造成了非常重大的影响。本年度无该等因素影响。

2021年下半年净利增幅扩大

2021年上半年，中国华融实现实现收入总额460.63亿元，归属于股东的净利润1.58亿元，经过大量计提损失之后，华融业绩已经翻红。

而今天发布的业绩预告中，2021年全年归属股东净利为3.7亿。可以看出，去年下半年，华融净利增幅相比上半年有所扩大。

3月28日，华融将对2021年年报进行审核，不良资产头条预计3月31日前发布年报。

不良资产经营主业撑起大半壁江山

华融主营业务分为三个板块，不良资产经营、金融服务及资产管理。我们从2020年报及2021年半年报中看出，除了不良资产经营之外，其他两个板块基本上亏损。

2021年半年报显示，华融不良资产经营板块总收入603.70亿元，收入贡献从2019年的62%增加到78.9%，而信达2021年上半年主业占比为76.4%，也就是说华融的主业占比已超过信达。

不良资产债权总规模来看，华融为5514亿元，信达2021年上半年达到1.06万亿，但从利润上来看，华融2021年上半年净利57.67亿，占集团总利润的134.2%。

从年报中可以看出，不良资产经营已经成为华融最为重要的收入和盈利组成部分。

反观华融的金融服务业务，除了银行和金融租赁还保持稳健之外，其他的出现不同程度的亏损。资产管理业务更是亏损严重。

2021年12月30日，中国华融公告正式完成420亿元引战增资工作，财政部依然是第一大股东，中信集团、中保融信基金分别成为第二大、第三大股东。

完成引战增资后的华融加快非主业子公司的清退。

此外，2021年华融发行700亿金融债券，主要用于不良资产收购及处置、债转股等主营业务。通过一次性大额计提损失后，华融甩掉了历史包袱的华融轻装上阵，且弹药充足。

为赖小民时代埋单1727.64亿

2018年4月17日，执掌中国华融9年之久的赖小民落马，这起“417案”被定性为新中国建国以来第一大金融腐败案。其带来的大额风险及不良资产的阴霾一直笼罩着华融，从抠抠索索小心翼翼的计提损失到2020年大额计提。预示着华融的窟窿完全浮出水面。华融年报中提到，赖小民违规决定集团重大事项，越级插手具体项目，公司上行下效，激进盲目投放，2017年，华融资产总额1.87万亿，相比三年之前的2014年翻了两倍。非金子公司数量从2014年的18家增长到27家，尤其是境外业务扩张，国际业务资产总额在2015年时有604亿，但到2017年就增加到2747亿，增长了354.5%。不仅如此，2015年至2017年，境外直管机构又新增了7家。

有媒体报道，从2014年开始，华融通过华融国际及其子公司在海外大量发债，至赖小民案发前，所发外债余额已达200多亿美元。

2018年当年，华融开始风险资产的排查和处置，共计提减值准备338.46亿元，导致归属股东净利同比下降92.8%。

2019年，再次提减值准备311.63亿元。

2020年，继续开展风险资产处置，但疫情的原因加速了资产质量变劣，当年共计提减值准备1077亿元。

三年累计计提减值准备1727.64亿。

除了排查处置风险资产，在人事上，在风险内控上也进行了大清理和追责。

除赖小民外，2018年4月到2019年7月，华融置业有限责任公司原党委书记、董事长汪平华，华融国际控股有限公司原党委副书记、董事会董事、总经理白天辉，华融国际控股有限公司原副总经理郭金童、华融贵阳置业有限责任公司原副总经理赵子春。

2019年，华融投资公司原董事长秦岭被查，华融华侨董事长杨弘炜、华融天泽董事长冉晓明也被查。华融年报显示，截至2020年，华融累计对风险项目责任人问责858人，其中总经理助理级别以上人员134人，对768人次处罚4.1亿元，扣除年度绩效3亿元。

不过日前十九届中央第八轮巡视“一对一”反馈中，巡视组指出，华融结合赖小民案件反思不够深入，肃清影响不够彻底，追责定责不够到位。